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半两财经｜沪深交易所新版《交易规则》明日实施，将影响亿万投资者交易习惯

元股证券:ygzq.hk

继全面注册制落地之后，A股市场迎来又一次基础性制度升级。7月6日，沪深交易所新版《交易规则》正式启动实施，同步配套多项交易机制优化，覆盖盘后交易、涨跌停限制、大宗交易、定价机制等核心环节。本次改革旨在统一全市场交易规则、修复市场交易乱象、提升定价效率、引导价值投资，是A股走向成熟化、机构化、规范化的关键一步，将从根本上改变亿万投资者的日常交易习惯。

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盘后固定价格交易全面扩容至全市场

本次新规最普惠、影响范围最广的调整，是盘后固定价格交易全面扩容至全市场。此前盘后交易仅对科创板、创业板个股开放，主板A股、ETF长期缺失这一机制。新规落地后，沪深市场所有A股股票、各类ETF全线纳入盘后固定价格交易体系，交易时段统一为每日15:05至15:30。该时段所有申报订单，均以当日收盘价格统一撮合成交，低于收盘价的买入单、高于收盘价的卖出单均判定为无效委托。这一调整有效化解了以往尾盘三分钟集中砸盘、突击拉抬、资金扎堆博弈的乱象，大幅分散尾盘交易压力，让A股收盘定价更加平稳、理性，减少短期资金恶意操纵的空间，同时为普通投资者、机构资金提供了更平稳的尾盘交易窗口。

主板ST、*ST股票涨跌幅限制由5%上调至10%

针对市场争议已久的ST股炒作乱象，新规打出风险交易机制优化组合拳，彻底挤压垃圾股投机空间。本次改革将主板ST、*ST股票涨跌幅限制由5%上调至10%，与主板普通股票涨跌幅规则统一，创业板、科创板ST股维持20%涨跌幅不变。看似放宽波动区间，实则大幅放大垃圾股交易风险，打破以往ST股“跌不动、慢出清、反复炒作”的固有格局。叠加同步收紧的退市新规，主板新增“连续20个交易日市值低于5亿元强制退市”条款，低市值、绩差、空壳个股的出清速度大幅加快。双向机制调整下，市场彻底告别“炒差、炒小、炒垃圾”的旧模式，倒逼资金远离ST炒作，加速劣质资产出清，净化A股生态。

在大宗交易与细分交易机制上，新规实现细节优化、效率升级。深交所调整创业板股票协议大宗交易成交确认时间，由原本尾盘15:00-15:30，扩展至日间完整交易时段9:30-11:30、13:00-15:30，股票配资开户，配资之家，线上配资中心有效盘活创业板大宗股权流通效率，便利机构股东减持、产业资本换手，减少大宗交易集中尾盘落地对盘面的瞬时冲击。同时，全市场统一交易细则，彻底解决过往沪深、科创、创业板规则割裂、机制不统一的问题，大幅降低机构交易成本，提升A股整体流动性与规范化水平。

从市场深层逻辑来看，本次交易规则升级，是A股从情绪炒作走向价值定价的制度铺垫。过往A股散户化特征显著，尾盘博弈、垃圾股炒作、短期资金套利盛行，定价效率偏低。新规通过扩容盘后交易稳定收盘价格、放开ST涨跌幅放大风险、收紧退市标准加速出清，全方位抬高短线投机、垃圾炒作的交易成本，持续引导市场资金向绩优蓝筹、科创核心资产、优质赛道标的集中。

普通投资者可盘后时段从容挂单

对于普通投资者而言，交易习惯将迎来明显改变。一方面，投资者可利用15:05-15:30盘后时段从容挂单，规避尾盘剧烈波动风险，交易容错率显著提升；另一方面，ST股投机风险大幅增加，单边博弈、抄底垃圾股的盈利模式彻底失效，盲目炒作、跟风博弈的投资行为将持续降温。对于机构资金而言，统一规范的交易机制、平稳的定价体系、通畅的大宗流通渠道，将进一步提升A股对外资、长线配置资金的吸引力，助力市场机构化进程提速。

业内机构分析指出，7月6日落地的新版交易规则，并非短期政策微调，而是注册制时代配套的长期性、系统性制度变革。短期来看，市场投机情绪将持续收敛，垃圾股估值进一步回归，盘面波动更加平稳；中长期来看，规则优化将持续完善A股定价体系、净化市场生态、优化资金结构，推动市场彻底告别“炒小炒差”的旧周期，正式迈入“优胜劣汰、价值为王”的全新发展阶段，为资本市场高质量发展筑牢制度根基。