2026年8月10日，东方证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，7月猪企出栏略增，降重去库加速。
报告具体内容如下：
生猪：从反弹到反转。结合产能周期指标，新生仔猪量从年初以来已呈现明显的下滑趋势，对应26Q3开始猪价将开启趋势上行，另外，考虑到26H1行业深亏背景下母猪产能出清、生产情绪低迷，后续仔猪减量的趋势有望延续。基于此，我们认为，4月底以来的猪价阶段性反弹正逐步走向持续性更强的反转行情。 7月猪企出栏略增，降重去库加速。（1）出栏量：肥猪、仔猪均增，主体略有分化。7月12家上市猪企合计出栏生猪1412.18万头，环比+3.45%，同比-4.19%。
元股证券:ygzq.hk头部集团方面，牧原股份（002714）/温氏股份（300498）/新希望生猪出栏量环比分别+6.97%/+6.66%/-4.13%。具体来看，
1）商品猪方面：7月12家上市猪企出栏商品猪总量约为1294.83万头，环比+3.29%，同比+7.59%，7月多数企业商品猪出栏环比延续下滑，但头部增量带动整体出栏上行。
2）仔猪方面：7月6家猪企仔猪出栏总量约为113.66万头，环比+4.81%，同比+13.39%。
（2）出栏价格：稳步回升。受行业结构性缺大猪影响，6月底至7月初行业出现一轮涨价，二育积极进场助力抬升价格高度。具体来看，受区位及成本等因素影响，7月均价最低为天康生物（002100）的9.68元/公斤，最高为东瑞股份（001201）的12.81元/公斤，企业端出栏均价中枢在10.8元/公斤附近。
（3）出栏均重：去库加速，均重连续4个月下行。根据我们的测算，已公布7月销售情况的10家企业商品猪出栏均重算术均值为123.05公斤，环比下降1.86kg，在6月加速降重去库的基础上，7月降重幅度进一步加大。
天然橡胶：季节性压力测试，弱预期短期主导。截至8月7日，国内天然橡胶活跃合约价格为16895元/吨，周环比上涨2.64%。社会库存本周小幅下降，截至8月2日，青岛地区橡胶库存合计65.32万吨，周环比-1.4万吨，其中一般贸易库存58.01万吨，周环比-1.47万吨，保税区库存7.31万吨，周环比+0.07万吨。随着产区进入产量旺季，原料价格开启回落，过去10年杯胶年内的淡旺季价差普遍在20泰铢/公斤以内波动，考虑到26年为厄尔尼诺年份，预计产量旺季落价幅度相对有限。
投资建议：
（1）看好生猪养殖板块，市场深亏5个月以上，去产能情况愈发明朗，叠加政策端持续强化对行业产能的限制，中长期价格景气持续性可观，猪企业绩上行可期。
三季度开始，猪价超预期上涨有望带动板块开启上行，相关标的：牧原股份（002714，买入）、温氏股份（300498，买入）、神农集团（605296）（605296，未评级）等。
（2）后周期板块，行业结构性成长趋势持续，猪价回暖后养殖产业链利润有望逐步向下游传导，驱动动保板块上行，相关标的：海大集团（002311）（002311，买入）、瑞普生物（300119）（300119，未评级）等。
（3）种植链，大宗商品涨价已传导至农业，从品种基本面来看，当前粮价上行趋势已确立，种植&种业基本面向好，大种植投资机会凸显。厄尔尼诺强度预期提升后，天然橡胶、白糖、棕榈油等热带经济作物价格上行空间有望打开，相关标的：苏垦农发（601952）（601952，未评级）、北大荒（600598）（600598，未评级）、海南橡胶（601118）（601118，买入）、隆平高科（000998）（000998，买入）、中粮糖业（600737）（600737，买入）等。
（4）宠物板块，宠食行业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提升，龙头企业成长持续兑现，相关标的：乖宝宠物（301498）（301498，未评级）、中宠股份（002891）（002891，未评级）、佩蒂股份（300673）（300673，未评级）等。
风险提示
畜禽价格不及预期；畜禽疫病大规模爆发；原材料价格大幅波动。
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